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导读：

曾经的你或许认为：资金体量小、信息不对称、技术不过关、心态不过硬，这些是阻碍你交易发展的四大瓶颈。问题只要解决了，就会顺风顺水了，但对不起，本文会颠覆你所有这想法。

编辑整理：期乐会-小新

 

成功的交易背后都有着成功的逻辑。本文想和你讨论的有三个问题：

1、确定性≠高概率。

2、不设止损行不行？

3、高胜率跑输了高盈利。

关于确定性与高概率之争，首先，我们需要明确一点，交易中究竟有没有确定性？所谓确定性，就是指某种形态，或者说具备了几个条件的情况下，价格就一定会涨或者跌，或者能够确定涨跌的幅度。如果你找到了，你就可以凭这一个确定性，获得难以想象的财富收入。

如果你无法找到这种确定性，那实现盈利的方法就是利用概率。因为没有确定性的形态，因为形态总是不那么标准，因为会有千人千浪，所以让人难以判定，如果是这样，那么每次的交易结果就都具有了不确定性，那到底怎样才能盈利？

最为合理的方式就是在概率上下功夫。但请注意：再高的概率也不是确定性。

举个简单的例子：你做游戏，一共一副牌，54张，规则是你抽到大王你就输，抽到其他你都赢。你赢的概率是53/54，很高了吧。你有100元，赢了，对方付你赌注的10倍，输了你赔掉你的赌注。回报风险比也够高了吧，10倍。所有的一切都有利于你。

那你这一次下注所有的100元。结局呢，你可能就那么背，输的身无分文，一次全部输光。所以确定性就是确定性，高概率就是高概率，很多人以为他们之间是等号。事实却是二者的方法完全不同。

因为在确定性的情况下，你会认为所有的什么资金管理策略、止损策略、加码策略等等的一切，都是浮云。但是只要存在不确定性，哪怕是概率很小的不确定性，你就需要制定相关的策略。

我们经常说的 Left tail risk（即左尾风险）就是指发生几率非常小,但一旦发生将造成极其严重的损失的风险。但侥幸心理，连胜心理会让你忽略他发生的可能性。

比如上面的游戏，你就要考虑每次只拿出总本金的一部分作为赌注，而不是一次赌全部。你便会拥有更多的交易机会去增加你的概率。

如果这个你都无法认同，那我们接下来谈的一切都失去了基础。下面的内容你也就不需要再看了。

 

——不设止损不行吗？止损雏型——很多人不理解为何止损这么重要，我就是不设止损，难道就不行吗？

你的确可以不设止损，但是如果在交易系统中不设定止损，就无法确定初始损失，也就无法确定风险回报比，后面的关于交易系统的一切都无法进行了。

所以把止损作为交易基础，不是说你一定要怎么做，而是不这样做，后面的无法进行。交易的一切都是沿着一个逻辑，一步步的走出来的。

但很遗憾，交易了很多年的人还是没有意识到这个问题。如果大家都认同，实现盈利的方法要利用概率，那有两个要素就很关键：

胜率与单笔盈利第一是胜率；

第二是单笔交易盈利的程度；然后在这个基础上，就出现了回报风险比的概念。

情景一：你赢的次数多，获利较容易，但因为无法找到一定赢的方法，所以每次赢的时候就要尽量的多赢。

情景二：就算你赢的次数大于亏损次数，但赢的是小利，输的是大利，所谓一输就是大的，那最后还不一定会盈利。

有的人说，我管不了那么多，每次买了只要赢就好。

好的，那你有可能因为某一次亏损导致不能翻身。相信有过这样经历的人应该也不少，即多笔盈利的累积也不足以弥补一次亏损，所以你会看到有些老股民学会了跑的快，见机不妙，亏了也要出。

这就是止损的雏型。当然这个止损是原始的止损，是没有建立在交易系统框架中的止损，凭的只是多年的交易经验。

逐渐的，你就会发现，在每一笔交易前就设好止损位远比出了问题再被迫斩仓要好的多。只有设好止损位后，才能更容易判断出一笔交易的质量。所以当你意识到这一点时，你就会重新审视每一交易。

来看例子：你在没有设置止损位的情况下，赚到8%，你有可能感觉很知足了，对吗？但当你明白，你的这笔8%的利润是冒着20%的风险获得的，你的观点可能就会发生改变。

回溯以前的历史交易，你会发现自己太多的交易是不靠谱的，那么你就就进步了。

 

最后让我们来重新梳理一下。

赚了钱的交易未必是好交易。我的客户会经常告诉我他又赚钱了，但我只关心“你赚的是不是你该赚的钱” 符合你的赚钱逻辑吗？

如果符合,OK！你可能还会继续赚下去。

看看这些疯狂涌入市场的普通交易者，每天追随市场涨跌的日内交易，抢帽子的交易者们，他们可能认为这就是赌博，但你有研究过赌场赚钱的逻辑是什么吗？

我们认为市场总是有不确定性因素的，所以我们需要规范自己的资金管理，对下注进行设置和筹划。我们需要给自己操作失误留有空间和再次参与交易的机会，所以我们会设置止损。

我们是在控制风险的前提下，尽可能获得更高的盈利，所以你会看到很多策略师会使用盈利加码，浮盈开仓的策略。很多短期的成功者则会使用完全相反的Martingale 策略。有时我们只能说这里没有对错，只有逻辑。

当你在符合逻辑的交易系统的框架下分析问题时，再来看很多具体的问题时就不那么难取舍了。此时你还会认为是自己交易心态问题导致交易的不成功吗？良好的心态是靠什么来支持发展的呢？

到现在为止，相信如果你从交易本质的不确定性出发，一步步延伸开来，你也会逐步建立起适合自己的资金管理策略、止损策略、加码策略、止盈退出策略等等，那剩下的就是在这个逻辑框架下去优化你的投资组合，策略组合，选择适合自己的胜率和回报风险比的最佳组合，才是你应该努力的方向。

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导读：

值得所有期货人看的文章~不管我们处于什么水平、什么阶段，如果你想长久的在期货市场中活下去，直到你想退出的那一天。就必须达到此篇文章作者的境界才有可能。这里我要单独指出现货与期货，我们这些散户所做的本质上没有区别，你真的认为你做好准备进入这个市场了么?

作者：四月天

编辑整理：期乐会-小新

 

股票市场能够创造虚拟价值，因此大家可以一起赚钱，而期货市场是一个耗散市场，赚的钱必定是他人赔的钱，而且还要交昂贵的手续费(每年需交所有资金的15%左右)来养活交易所和经纪公司。通行的说法是：凡有人赚到一元，必定有人亏三元，另外两块给了交易所和经纪公司。统计的结论是：在期货市场，以年计，九成的人亏钱，以三年计，九五成以上的人亏钱。可以这样说，期货是一个表面赚钱容易、实际赚钱艰难的行业。所以，凡执着于过高盈利者，对这一整体概貌，不可不察!

 

每一个市场都有其游戏规则和必然命运，介入任何一个市场最重要的是了解所有参与者。在期货市场，博弈各方都有其不仅必然而且公正的命运，并成为游戏规则的基础。基金大户：能盈利但绝非暴利，因为暴利会破坏市场的存在基础，导致各利益集团甚至政府的干预，也增加了黄雀在后的风险。

而且中国还没有形成真正的基金大户：能够成熟平衡所有的游戏规则。现货商：以整体略微亏钱的代价购买安全感：消除价格波动的恐惧。套利商：通过承受复杂风险来获得难以保证的低稳回报。大户：整体上会持平。中小散户：能盈利的比例很低。这种博弈逻辑是期货市场存在的基础，如有悖于此，就会重蹈国债期货的覆辙。

这既是事实，也是看问题的大智慧。所以，要保持清醒：自己站在哪一个队，在这个队里，又排在什么位置?只有这样，才能真正明白赚钱的概率和赚钱的多少，而不是主观臆想。

 

为了弥补不断消耗的资金，为了行业的生存和发展，为了客户结构的合理回归——经纪公司必须扮演好“游说资金供给”的角色。问题的残酷在于，基本上所有的游说都是源于职业化的交际策略，很难立足于客户的利益。

这也是游戏规则。每一个客户都将面临着来自经纪公司的人性拷问：贪婪吗?浮躁吗?虚荣吗?自以为是吗?了解自己吗?等等。如果过不好这一关，就会付出代价。这也许是人生的浓缩。所以需要明了经纪公司的真正职能，尽量保持清醒。

 

经常会有人在短期内创造暴利，但无数事实证明，基本上都是昙花一现。创造暴利的操作一定蕴涵着致命的风险，其成败皆源于此。所以评估盈利一定要以所冒风险为准绳。但绝大部分交易者却会因急功浮躁、轻狂侥幸而对此丧失理智。关于暴利，我们必须要清晰地看到：

动不动就以半仓或满仓操作的人，如果用自己的钱，至少意味着三点：

1、无知者无畏;

2、缺乏起码的责任感。

3、可能对交易丧失了耐心和信心。

而如果用的是别人的钱，那还有一个道德问题：大泼他人美酒，贪浇胸中块垒——发财梦。试想一下，在行情的任何地方，总会有人拼命做多，总会有人拼命做空，还有人拼命做震荡。

所以，在任何时段都会有人获得暴利，于是市场上就充满了：碰上死耗子的瞎猫在聒噪、在吹牛，一个接一个。滑稽的是：聒噪红旗永不倒，吹牛主人车轮换。一直能吹下去的人，如果不是天下首富，就是天下厚脸皮冠军。这一段话，可谓期货十年浮华录。

补充：我们的交易在某段时间可能会出现连续小亏、盈利欠佳或没有交易等。一方面是囿于我们的水平所限，但更重要的原因是为了把市场博弈建立在安全机制下所必须付出的基本交易成本，如果吝啬于此，在高风险投资市场，反而会付出更高昂的代价，而且很可能是那种致命的代价。

 

过分看重预测可谓是期货市场上最普遍也是最严重的错误之一。从逻辑上讲，行情走到任何一个地方，其未来的发展，您在一张白纸上可以随便划线，所以走势的选择路径繁复多变，实非书本、经验和人脑等所能管窥蠡测。近于精准的预测，上帝也只能做到50%吧。

而能真正构筑盈利的预测，经过恰当止损过滤后的粗略准确率一般需要达到80%以上，即便如此，预测下的主观执著还会随时导致致命风险。可以这么说：倚重预测，在世界观上是神秘主义的宿命论，在方法论上是以偏概全的形而上学，在值博率上是把盈利建立在极小概率上，在人的本能上迎合了偷懒和自大的天性。

所以流传最广、危害最大。到处都是假装正经的预测，这是职业起哄的样板招式，而不是用来做交易的。如果您看过国际上历代大师的传记和对话，您就会发现他们都有一个共同的特点：对预测报以最大程度的沉默。

同样，我们的预测水准虽然绝对顶尖、异彩纷呈，但也必须对此非常低调地处理，因为我们要的是100%的永久胜利，所以任何潜在风险都需绝对剔除。我有两三个朋友，预测能力高妙绝伦，但却不足以盈利，因为一两年总遭致命一击，那是值得同情的。

而坊间闹市的预测表演，绝不及我的朋友，更不及我们，他们距离盈利，还差十万八千里!所以，对于预测的粉饰渲染，需要有敬鬼神而远之的态度，凡有天真烂漫，则需慎之戒之!

 

在期货市场，凡90%的人所认同的说法，基本上都貌似深刻，实乃圆滑官腔，如果不是荒谬的，至少也是值得商榷的。——通透了投机的根本逻辑，才能感悟到此种智慧。比如“顺势操作”的说法，在逻辑上纯属文字游戏。翻译成白话就是说：一定要顺着方向进行交易。

前提条件是要搞清楚方向，而把方向搞清楚了其实就是搞明白了一切，何需什么“顺势操作”的车轱辘话?有人说：趋势意味着原先推动的延续，这就是方向，但其实行情是可以随时转折的，表面的趋势越清晰，方向转折的可能性就极大。比如“摆好止损”，话说得很圆，因为止损已经摆“好”了。

但要害仍不在此，我们先问一个问题：如果不止损，别人能真正赚到您的钱吗?在90年代，做市商制度成为全球庄家制最完美的进化形式，其核心就是利用深入人心的止损观念、通过别人不断止损去赚钱，这是投机市场的潮流，也是现在进行时。

所以，止损的本质是什么?如何做好止损?才是问题的关键，这不是一个投机的方法，而是投机需要解决的终极命题之一。再比如“看伦敦铜做国内”，这个说法不仅错误而且滑稽。首先需要搞清楚的是，伦敦铜博弈的平均水准高于国内，但您很可能受人误导就忽略了国内。

假设您看对伦敦铜的概率为60%，，其实您看对国内铜的概率应该在60%以上，比如说70%。即便两个市场的相关性为90%，看伦敦铜做国内的胜算只有60%×90%=54%，而且还无偿地承担了属于套利商的诸如汇率、禁运、政局等巨大风险，而纯看国内做国内，胜算却是70%。

所有这些外强中干的说法还隐含着行业性的扯淡和推卸责任，因为只要赔钱就可以这样振振有辞地答辩：方向突然翻转、拉锯打掉止损、半夜伦敦翻盘，那岂是我的错!有一个常识实需多次申明：期货市场的设置，不就是为了处理各种意外风险么?拿意外为赔钱开脱，就不要做什么期货了。然而高手追求的是去意无外的纯粹境界，赚钱就是赚钱，赔钱就是赔钱，绝不会和这些不相干的事情扯到一块。

 

市场充满了有意无意的吹嘘、起哄、欺诈、阴谋、胡说和误导。正如有人说台湾是中国的私处一样，这一条也可以说是期货市场和现代商业文明的私处，所以我们只能笼统地告诉大家：一般人所能看到和听到的90%以上，无论包装有多好，皆属于此。如果对此缺乏刻骨的理解，势必常受流言所惑，导致心理失衡和交易混乱。

 

快速赚钱、自我实现或沉湎赌博是一般人投资期货的心理动因。赚钱的途径有两种：一种是通过自己的实战和积累，至少需要5年的时间和大量的资金成本，且统计的通过率不超过1%;一种是找一个能真正赚钱的高手并和他合作，但难度很大，因为期货市场是五毒俱全下的巧言令色和糖衣炮弹的汪洋大海，找对人既需要运气，更需要大智慧，所以合作一定要非常谨慎。

很多人厌倦了现货市场上复杂的人际关系，从而喜欢期货市场的纯粹，以为以聪明和任性的个人方式就能实现自我。而事实上要想在期货市场成功，时时刻刻都需要用理性战胜天性，最大限度地消灭自我，这种自己收拾自己的斗争，要比和他人的斗争，难得多!太多的人喜欢在这个市场表现自我，这可是赚钱之大忌!其实任何一个行业做到较高的境界，都和丝毫的浪漫遐想没有任何关系。

如果沉湎于赌博，天下第一高手也会必败。凡有此好，千万不要碰期货。期货市场还有很多其他偏颇危险的想法和现象，比如：赚了钱还想赚更多，这叫贪婪。亏钱的时候急于赶本，这叫昏头。不相信最终赢钱的人非常罕见，或认为自己比99%以上的人特殊，或者随便就发现了一个专家或高手，或者相信暴利者的水平和道德，或者相信可以随便作假的帐单，等等，都叫天真。

胡里胡涂就止损，还认为自己止损很有道理，那叫恐惧。以为不断总结并纠正错误就能进步直到成功。且不说还有千百个错误等着您去犯，没到一定境界，纠正错误只是瞎兜圈子而已。最后总结一句：凡把期货投资和任何欲望性的东西(如赚钱、自我及各种理由等)扯到一块，那都叫胡扯。

 

期货市场的初段是勤奋和技艺，中段是智慧和心态，高段是人性和道德。懂得洗尽杂念、心如止水、克服所有人性的弱点才算拿到了盈利的入场券，而登堂入室还必须达到道德的圆满。绝大部分人之所以赔钱，最根本上是没有过好两关：第一，不明白走势选择的基础是与所有的人性相抗，只要你是人，在市场面前就会有问题;第二，没有真正地了解自己，爱财自大，飞蛾扑火。

这其实比英雄过美人关难得多，想一想所罗斯，功冠全球，却一直挣扎在人性的炼狱中，精神压制、心性分裂，把老婆和女儿都搞得受不了，主动兼免费地抛弃了他。98%的人赔死在初段，1.9%的人拖死在中段，只有0.1%的人有幸进入高段。所以，沉湎于技艺是非常危险的，即便懂得控制心态也仍是前路漫漫。对此应当深思!

 

有幸进入高段，只是盈利的起点，因为这仅仅意味着找对了方向，算是入门。接下来，如何有效地进行修炼和控制，才是高手过招的永恒课题。人性根植于基因，如能随便揉搓，和尚修成佛陀岂不跟考大学一样容易!自大自重的个人英雄主义和超人情怀是化内高手的致命弱点，总以为自己能搞定自己。释迦牟利打坐菩提树、耶酥基督受难十字架，一切修行皆从仪式开始。